打新成为银行理财的“财富密码”。
近日，全球大尺寸液晶面板龙头企业惠科股份正式登陆深交所主板。该股发行价定为10.12元/股，上市首日股价表现极为亮眼，盘中两度触发临时停牌机制，尽管尾盘有所回落，最终收盘价仍高达42元/股。
据此测算，投资者中一签500股可实现首日浮盈15940元，打新赚钱效应再度凸显。
从机构参与情况来看，本次惠科股份IPO网下配售名单中，多家银行系理财公司现身。其中兴银理财4只产品、宁银理财13只产品、光大理财2只产品成功获配，银行理财打新的态势愈发凸显。
打新行情持续火热
2026年以来，A股新股市场持续走出强势行情，打新已然成为机构理财增厚收益的首选路径，是业内公认的“财富密码”。
据同花顺数据，截至6月末，年内A股上市的69只新股首日平均涨幅高达281.17%，其中10只新股首日涨幅突破500%，极致的赚钱效应彻底点燃市场参与热情。
深交所披露的交易数据直观印证了理财资金的入场热潮。
截至6月26日，光大理财、宁银理财、兴银理财三家理财公司参与A股网下报价频次大幅攀升，累计合计参与269次，较去年12月暴涨556%；获配次数达265次，同比增幅562.5%；累计获配股份84.27万股，较去年12月增长196.41%。
除理财公司外，信托机构参与打新同样积极。39家信托公司累计报价9140次，获配6452次，合计获配股份超3039万股。
数据充分说明，今年上半年理财发行机构加速布局打新市场，而这一爆发式入场行情，与年内新股零破发、首日涨幅大的强势行情形成正向循环，进一步推动资金扎堆入市。
普遍“报高价、保入围”
参与打新的理财机构队伍持续壮大。结合2026年上交所18只IPO配售明细来看，民生理财新增入局网下打新赛道，让专业打新机构矩阵更加完善。
在报价策略上，各大理财公司形成了高度统一的操作风格，普遍采用“报高价、保入围”的稳健策略，以此提升新股获配概率。其中兴银理财策略最为极致，深交所IPO网下询价报价高于发行价的比例达100%，上交所市场高价报价比例也达到95.74%，其余参与打新的理财公司均沿用同类策略，最大程度保障打新参与度。
市场热度的高涨，直接带动打新主题理财产品批量发行。据同花顺iFinD数据，截至6月30日，全市场存续及在售的“打新”主题理财产品共计88只，其中38只为6月新发产品，短期发行节奏大幅提速。
从发行机构布局来看，头部理财公司赛道优势显著，光大理财以18只产品位居首位，中银理财17只、渝农商理财15只、工银理财13只、上银理财10只紧随其后，建信理财、浦银理财、北银理财等机构也均有产品布局，行业全员入局态势明确。
理财资金大规模入市打新，离不开明确的政策制度红利支撑。
2025年3月，证监会修订《证券发行与承销管理办法》，沪深交易所同步更新首发承销细则，正式将理财公司纳入IPO网下投资者范畴，并将银行理财产品、保险资管产品划入A类优先配售对象。这一修订彻底打通了银行理财资金入市打新的制度壁垒，为低风险理财资金参与一级市场新股投资提供了合规基础，是本轮打新理财热潮的核心政策驱动力。
从整体IPO市场环境来看，2026年上半年A股市场基本面持续向好。安永发布的《中国内地和香港IPO市场回顾及展望》报告显示，上半年A股IPO节奏稳步上行，新股数量、融资规模双双同比增长，IPO平均筹资额达13.05亿元，同比提升49%。
同时，A股市场实现新股“零破发”的优异表现，新股上市首日平均回报率233%，创下近五年同期新高。
打新收益与风险并存
在整体布局趋同的背景下，各家理财公司又形成了差异化的赛道优势。
工银理财深耕港股打新市场，自2019年入局以来累计参与超45笔港股IPO投资，总金额超1亿美元，投资胜率稳定在85%以上；中银理财重点布局北交所赛道，年内锁定多只专精特新新股，覆盖通信、机械化工、汽车等多个实体产业，旗下打新产品持仓新股上市首日平均涨幅翻倍。
而在A股市场，宁银理财、兴银理财、光大理财、民生理财成为主力选手，截至6月30日，四家机构累计参与A股IPO报价685次，其中宁银理财超过440次，位列第一。
从产品收益表现来看，打新主题理财产品整体业绩稳健。
同花顺iFinD数据显示，88只打新理财产品中，61只披露单位净值，其中52只成立以来实现正收益，整体盈利比例超八成。从业绩基准来看，这类产品年化收益目标普遍集中在1.5%~3.5%，部分产品上限可达4%，少数产品采用指数组合定价模式，以债券指数为核心、权益指数为辅，兼顾稳健性与收益弹性。
需要明确的是，打新理财虽以稳健著称，但并非无风险的“躺赢”工具，潜在投资风险不容忽视。市场竞争加剧后，策略收益性价比已逐步下滑，风险隐患开始显现，部分6月新发的产品已经出现“破净”的情况。
排排网财富研究总监刘有华认为，随着理财、保险、基金等各类机构资金扎堆涌入打新赛道，新股配售资源的稀缺性持续下降，机构竞争白热化直接摊薄了打新策略的超额收益。同时，银行理财客户风险偏好普遍偏低，一旦市场波动加剧、新股表现不及预期，极易引发投资者集中赎回，加剧产品流动性压力。
对此，刘有华表示，打新理财产品仅适配求稳型、追求绝对收益、资金周期匹配的投资者，其收益由债券票息、打新溢价、底仓资本利得三重因素驱动。
具体来看，产品主要面临三大风险：一是权益底仓波动风险，打新产品需配置股票底仓对冲风险，权益市场下行时，底仓浮亏可能吞噬打新收益；二是新股收益不确定性风险，市场如果降温，新股破发风险仍客观存在，且机构竞争加剧将持续压低中签率和收益率；三是流动性约束风险，部分产品涉及港股基石投资、定增等锁定期投资，资金赎回灵活性受限，短期资金并不适合参与。
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